健策、奇鋐大啖5G | 國產維生素膠囊大剖析

2019年12月18日—...積極發表5G新機，散熱家族健策（3653）、奇鋐（3017）大啖商機。...倍，且在電動車發展方興未艾之下，未來兩年仍是公司主要成長動能。

5G商轉腳步逼近，全球手機品牌廠積極發表5G新機，散熱家族健策（3653）、奇鋐（3017）大啖商機。健策今年營收及獲利有望創新高，且明年新產能陸續開出，營運展望正向，奇鋐則擁三星折疊機利多題材，近期買盤皆有增溫跡象。

健策在伺服器成長挹注下，第三季營收繳出13.85億元，季增6.2％、年增13.1％，另受惠高毛利均熱片比重拉升及生產效率提高，毛利率由29.09％攀至30.44％，單季稅後盈餘為1.97億元，每股盈餘（EPS）1.63元，高於市場預期。

隨著伺服器主要客戶新品推出，法人認為，健策Q4營運動能可期，預估單季營收達15.26億元，季增10.19％、年增24.93％，高毛利產品出貨動能依舊，將使毛利率較前季增長，估為31.14％，EPS有望挑戰1.9元，獲利創單季歷史新高。

法人指出，2018年健策IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組通過2家歐系、1家日系、1家台系車廠客戶認證後，營運呈現大幅成長，預估2019年相關營收年增將達1.7倍，且在電動車發展方興未艾之下，未來兩年仍是公司主要成長動能。

此外，健策導線架產品營運相對持平，惟營收比重已由過往的五成降至兩成左右，配合IGBT、CPU、伺服器ILM扣件需求暢旺帶動，目前產能吃緊，預計2020年第二季會開始投產貢獻營收。

奇鋐今年優化產品線有成，大陸電信設備商5G基地台第三季重啟拉貨，使毛利率優於以往產品平均水準，有利於營運向上。而熱板是未來手機高階品牌廠主要散熱方式之一，在無其他替代方案出現前，預估VC（均熱板）散熱商機可延續數年，公司亦開始供貨韓國品牌廠。

奇鋐營運亦不俗，11月營收達33.5億元，月增0.3％、年增22.1％。法人分析，三星折疊手機Galaxy Fold銷售優預期，傳規劃2020年全球販售國家倍增至60個，屆時將大舉展開備貨潮，身為供應鏈一員的奇鋐，業績可望連帶進補。